预期涨势结束 铜市迎来挤泡沫式调整-狗粮快讯网
流动性宽松推升铜 投资需求
芝商所投资教育专栏
铜价强势但面临调整风险
是投资需求和消费需求都在回落。国内消费需求方面,从高频资料统计来看,包括日耗煤量、土地成交面积、商品房销售面积、水泥和混凝土价钱指数回落,都意味着消费需求实际上在环比回落。从月度资料统计来看,与去年同期相比,消费需求实际上是持平甚至还是负攀升,狗粮快讯网获知,积压订单回补带来 消费需求爆发高峰期已经过去。而投资需求则体现为流动性边际收紧,新近针对股市大涨,以及违规资金入市和资金空转套利,央行 方面要求银行自查,另 方面在疫情期间出台 临时性措施于 月 零日彻底退出,如 零零零亿元再贷款和 零零零亿元追加 再贷款再贴现都已经退出。截至 月 日, 万亿元 普惠性再贷款也完成了 亿元,流动性新宽松时期已经过去。
值得关注 是美元流动性反弹,叠加美国公共部门债务膨胀和赤字攀升,美元持续贬值进 步推升了铜 投资需求。从长期来看美元贬值周期, 般铜价都是上涨 ,主要逻辑在于，美元贬值都对应着美联储货币宽松,美元流动性反弹,狗粮快讯网告诉我,美国经济复苏压力增大,美元流动性会从美国外流到新兴市场股市和大宗商品市场,带动通胀预期升温。
全世界经济修复刺激了风险偏好,摩根大通全世界制造业PMI在 月继续回升,但没有回到 零荣枯分水岭上方,仅仅回升到 . %。环比来看,摩根大通全世界制造业PMI在 月和 月已经连续两个月回升,这受益于海外经济体逐步解除隔离措施。
另外,疫情干扰南美铜矿供应对铜价也有明显 提振。根据智利全国铜矿业劳动者协会 月 日发布 消息,智利主要大型铜矿企业均有大量矿工和工作人员确诊新冠肺炎,累计确诊病例已超 零零例,其中CerroColorado矿山、ElTeniente矿山和Chuquicamata矿山 病例数新多。从铜精矿加工费来看,截至 月 日, %Min进口铜精矿现货加工费(TC/RC)为 — 美元/吨,较 月底回落 美元/吨。部分冶炼厂反映,新近铜精矿贸易商报价稀少,优先保障长单供应,国内冶炼厂普遍坚守 零美元/吨 加工费底线。然而,目前铜矿紧张尚未传导至铜冶炼环节。资料统计显示,今年 月,被调研 家样本企业合计 阴极铜 . 万吨,同比小幅攀升零. %,环比攀升零. %。
因此,对于COMEX铜而言,狗粮快讯网据媒体报道,基金投资驱动 涨势可能会趋缓,全世界铜市场还是要看国内 需求,而国内铜市场面临再次累库和流动性边际收紧 制约,相信铜价加速上涨 阶段已经过去,正进入挤泡沫 调整阶段,建议投资者关注COMEX铜期货合约(合约代码，HG),捕捉铜市投资机会。值得 提 是,在 月铜价暴跌时,COMEX铜市场在亚洲贸易时段成交量明显攀升,意味着这个产品对于投资者而言,也是 个重要 风险管理工具。
目前铜市场面临两大调整风险， 是国内铜供应紧张势头开始缓解,铜现货升贴水回落、铜进口量攀升、精炼铜进口溢价回落和国内铜库存连续两周回升,铜进入累库阶段。资料统计显示,截至 月 零日,包括COMEX、LME和上期所在内 大贸易所显性库存回升至 零万吨左右,其中上期所铜显性库存回到 . 万吨左右,仅仅略低于去年同期水平。
短期来看,主导铜市场 还是金融属性,尤其是 月以来国内A股攀升刺激市场风险偏好,股市周期性板块补涨,同样带动周期性商品铜 上涨。从历史资料统计来看,除了之前年A股牛市之外,沪深 零零指数和铜价走势基本同向,不过大多数时间铜价是沪深 零零指数 先行指标,这意味着此轮铜价上涨主要是情绪传导和流动性外溢 结果。
而新冠肺炎疫情加重并没有导致美国大范围重启封锁措施,市场风险偏好并没有因此受打击。在疫情加速反弹 形势下,美国总统特朗普却坚持要求重新开启经济活动,还要求学校开始上课。美国股市还在创新高,美联储暴力救市,疯狂地释放着新增资金,流动性泛滥。与货币相关 几乎所有指标均处在历史巅峰。实体经济萎靡不振,实在无法吸收多少新释出 流动性,于是越来越多 资金追求有限 资产。
铜市场自 月以来持续反弹,国内外铜价于 月更创下近两年来 新高,这主要是全世界流动性宽松,叠加经济重启下 需求回补式修复共同导致 结果。然而从诸多指标来看,很多部门如消费、制造业投资和出口都没有回到疫情前 水平,欧美经济指标尽管环比反弹,但是同比依旧负攀升,这意味着铜消费需求可能不是铜价上涨 主因,流动性宽松带来 投资需求才是驱动因素。
【版权声明】秉承互联网开启、包容 精神,狗粮快讯网欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源狗粮快讯网；同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至info@netsun.com,我们将 时间核实、处理。
分享到，
打印文章关闭文章
文章关键词:
,