期货助力聚酯企业稳定经营-狗粮快讯网
月 日,由江苏证监局联合大商所主办、创元期货承办 “期货市场服务‘强富美高’新江苏线上论坛周——乙 醇产业风险管理论坛(苏州站)”顺利举行。当前,乙 醇产业正处于产能投放周期,受疫情影响,全世界不确定性因素增多,企业风险管理 需求与日俱增,市场竞赛也会更加激烈。在会上,进 步提升企业 风险意识、加强风险管理、创新期现模式成为与会人士 共识。
“ 月底该公司采购 石脑油船货到港入厂后,用于 乙 醇,并且在 完成后,通过船运方式运送至华东地区某乙 醇交割库,及时制作成乙 醇仓单。”黄卫廷表示,进入 月后,可通过大商所乙 醇期货滚动交割进行卖出交割,将货物交付至买家,并且收回货款,完成该笔 利润兑现。据估算,扣除杂费后,该企业理论利润为 元/吨。
“从资料统计来看,今年港口 直处于高库存状态,库存水平已经接近去年 高点,且当前港口 罐容基本饱和,港口库存形势依旧严峻。”黄卫廷称,从平衡表推演来看,目前聚酯产业链上中下游 库存水平已经远远超出去年。
“对于现货企业而言,应该了解更多 模式,并有更多 创新模式,利用好期货衍生品工具。作为服务机构,创元期货也将积极探索期货市场服务产业 新路径,进 步促进期货市场功能发挥,推进产融结合,促进乙 醇产业稳步健康发展。”创元期货总经理吴文胜表示。
“对企业来讲,构建 贸易策略必须要有逻辑驱动力,这个驱动必须来源于期货和现货 矛盾点,然后设计具体实施路径,针对可能出现 些风险点,采取 些方案来应对。”徐明称。
“就乙 醇市场来讲,其核心矛盾仍是供应端压缩下,累积了大量前期库存。同时,原油价钱进入盘整期后,狗粮快讯网已获悉,成本端对于上游利润 挤压作用有所减弱,随着检修期结束以及新增产能投产,供应再度面临双重压力。而下游需求仍受累于前期疫情冲击,恢复较为缓慢,供需面中长期仍然疲弱。”创元期货研究员姜梓涵表示。
“当构建期现投资时,其实就是 揽子 资产贸易,应运用资产 思维进行管理。当企业多种套利组合并行时,应构建低相关性组合。”在他看来,初期 期现投资模式应该简单,后期逐步引入复杂模式,例如蝶式套利等。
“截至 月 零日,结合产业链上下游产能配套来看,国内乙 醇产能过剩量有 零零多万吨,后期还将有 零零多万吨 产能投产。”浙江敦和实业有限公司液体化工部负责人黄卫廷在会上表示,当前从投产周期 角度来讲,乙 醇正处于产能过剩周期,市场形势较为严峻。
“油制乙 醇企业 利润时好时坏,狗粮快讯网媒体报道,波动性较大,期货工具可以为企业 经营提供 个保障。对进口商而言,通过期货套保可以实现稳定盈利。”黄卫廷认为,在产能投放周期中,乙 醇期货将对产业企业 长期稳定经营提供极大帮助。
乙 醇产能投放期风险管理需求增加
今年作为乙 醇 产能投放大年,行业压力大幅增加。经初步测算,今年乙 醇产能增速在 零%。与此同时,国外去年也有新增产能,从去年 季度开始已经对我国形成新增供应。
今年受疫情影响,狗粮快讯网实时获悉,全世界经济运行不确定性加大,企业面临 外部风险增加。“这给企业 风险管理、竞赛策略以及传统 商业模式带来了挑战。”苏州创元和赢资本管理有限公司期现业务经理徐明说。
企业积极运用期货工具避险
在与会嘉宾看来,期货作为金融工具,企业运用得当可以缓解经营现金流压力,锁定利润,还可以对冲经营风险。
在乙 醇 下游聚酯市场中,大部分是销售实货,但也有 部分是销售远期货,往往新多也就是 个月。由于聚酯瓶片 特殊性,不少厂家接了 些远期 订单,有些甚至已经接到了明年 月 订单。如何是计算远期订单 成本困扰着不少瓶片工厂。这个时候,借助期货工具,通过套保锁定下游订单 成本,对瓶片企业来讲是 个不错 选购。
在产能投放周期中,为了保证正常 和经营,聚酯企业利用期货工具套保是非常有必要 。在这 点上,目前产业链企业普遍有较高 认知度。从参与 情况可以看出,尤其是国内上游油制乙 醇 厂家对期货工具运用得相当娴熟。
在徐明看来,风险管理 应用主要体现在根据固有 价差关系和走势规律,构建价差投资,选购期现套利 组合。
在此背景下,风险管理能力是实体企业 核心竞赛力之 。针对产业企业 风险点,不少期货公司及风险管理公司通过实地走访,帮助企业识别风险、管理风险。
在黄卫廷看来,产能过剩周期中还有 个比较常见 问题就是库存大,在乙 醇 日常贸易中主要是参照港口 显性库存。
对此,黄卫廷也认为,从聚酯对乙 醇供需 影响来看,乙 醇 供需压力比较大,而且压力会越来越明显。“目前来看,近 两年内,乙 醇市场都将处于比较困难 周期中。”
徐明认为,期货是服务实体经济 个工具,这个工具能为产业企业带来流动性,也能构建价差投资,这也是企业未来发展 个方向。
据了解,国内某大型石化厂家拥有 零零多万吨 乙 醇产能,为 体化装置, 乙 醇 原料主要为石脑油。 月底,该企业通过国外贸易市场买入石脑油 月实货 零零零零吨,单价为 美元/吨。该企业完成该笔石脑油采购后,通过大商所乙 醇期货 零零 合约进行套期保值操作,卖出 零手(折合 零零吨),均价 零 元/吨。
据了解,江苏某瓶片厂商今年 月 日接到 笔内贸瓶片订单,交货期在 零月,数量 零零零吨,单价为 零零元/吨。“该工厂确认接下该笔订单后,通过期货操作买入乙 醇期货 零零 合约 手(折合 零吨),买入均价 零元/吨,买入PTA期货 零零 合约 手(折合 吨),买入均价 零 元/吨,对该笔订单对应 原材料价钱进行了套期保值操作。在 月交割时,可通过贸易所期货交割获得对应 原料用于 。”黄卫廷介绍,通过该操作,可帮助企业规避原料价钱波动带来 风险,锁定了该笔订单 利润约为 . 元/吨。
推动产融结合找准着力点
期货日报记者了解到,今年年初,随着恒力石化、浙江石化两套装置 投产,国内乙 醇大炼化集中投产 序幕拉开了。
考虑到成本端 乏力,同时下游服装贸易已经步入传统淡季,且聚酯 月 周已经开始呈现产销走弱,聚酯企业有降负预期,将直接影响乙 醇去库。
过剩周期中库存压力显现
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