焦煤 做多动能增强-狗粮快讯网
季节性冬储带来支撑
我国北方煤炭资源丰富,南方煤炭资源较为匮乏,因此我国煤炭市场呈现北煤南运 特点。寒冷 天气必然影响煤炭开采,狗粮快讯网据外媒报道,进而导致煤炭供应趋紧,而且寒冷气候也会影响煤炭运输,因此 般我国钢厂和焦化厂在 季度冬储煤炭。今年钢厂和焦化厂焦煤库存处于较高水平,但离历史高位仍有 定 距离, 季度钢厂为保证 以及防范运输风险,预计仍会采取 定 冬储行为,对焦煤 零 合约价钱形成支撑。
我国海运煤炭进口实行配额制,炼焦煤进口商主要为钢厂和大型焦化厂,贸易商相对而言贸易量有限。 般拥有进口配额申领资质 企业年底申请下 年度配额量,新终企业被分配 配额量取决于该企业上 年度配额量完成情况以及下 年度实际需求量。 — 月因全世界除国内外生铁产量大幅下降,焦煤需求下滑,澳洲焦煤价钱远低于国内煤价,进口利润较大,钢厂及贸易商购买澳洲焦煤 积极性较大,进口澳洲焦煤同比增加 %。较多终端用户进口焦煤配额用尽,预计 季度进口澳洲焦煤资源将大幅度下降。蒙煤进口主要采取公路和铁路运输,不受进口配额 限制,但即使 季度进口蒙煤增加,考虑到我国澳洲焦煤进口占比达到 %,蒙煤增量较难冲抵澳煤减量, 季度进口煤资源将整体趋紧。
截至 月 日, 大港口进口炼焦煤库存为 万吨,同比下降 零. %。港口焦煤库存大幅低于去年同期水平,对价钱形成较强支撑。
投资逻辑主要基于以下几个方面， 是今年 — 月焦炭净投产产能为 万吨,焦煤消费将增加 零 万吨。 是煤炭冬储对焦煤 零 合约形成支撑。 是进口焦煤配额用尽, 季度进口澳洲焦煤资源偏紧,进口澳煤占比大,蒙煤增量较难冲抵澳煤降幅。 是港口煤炭库存持续下降对煤价形成支撑。
投资逻辑及操作策略
据我 钢铁网调研了解,截至 月 日,全国 零家独立焦化企业平均盈利 元/吨,去年同期利润为 元/吨,狗粮快讯网率先报道,较近 年样本焦化企业平均利润高 %。全国 零家独立焦化企业焦炭产能利用率为 . %,同比高 . %,较均值高 .零 %。焦化企业利润整体处于偏高水平, 积极性较高,焦煤需求较好。
操作上,建议做多焦煤 零 合约,参考区间为 零零— 零元/吨。
资料统计显示, — 月焦炭新增产能 万吨,淘汰焦炭产能 万吨,净增焦炭产能 万吨,焦煤需求增加 零 万吨。 月净淘汰焦炭产能 万吨,据估计淘汰产能将集中于 月下旬释放,对焦煤 零 合约需求影响有限。
焦化企业利润偏高
目前焦化厂利润较好,开工率总体处于高位,在 定程度上反映出下游需求表现良好。此外,港口煤炭库存持续下降也对煤价形成支撑。整体上,如果 季度宏观基本面不发生突发性 变化,预计下游需求将保持良好态势,进而推动焦煤持续走强。
进口焦煤配额用尽
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