沥青 关注市场能否消化高供给-狗粮快讯网
月以来,由于终端需求好转以及贸易商采购积极性增强,国内沥青炼厂库存持续走低。资料统计显示,截至 月底,国内沥青炼厂库存率降至 零%左右。但 月以来,由于全国范围内 降雨增多,沥青刚性需求减弱,加之前期下游囤货较多,整体采购积极性下降,炼厂出货明显放缓,库存在 月有所上升,尤其是华东和华北地区炼厂库存上升明显,并对炼厂调价形成 定制约。从社会库存角度看,当前国内沥青社会库存处于高位,且高于历史同期水平,不过进 步走高趋势不明显。由于终端消费仍然较弱,叠加原油价钱下跌,近期贸易商采购积极性减弱,炼厂沥青库存上升明显。
月以来,国内大部分地区进入雨季,沥青刚性需求季节性走弱,而价钱走高也令市场囤货需求下降。 月下旬华东地区梅雨季节结束,但北方地区降雨明显增多,同时南方等地遭遇洪涝灾害,沥青需求维持弱势。
原油价钱企稳支撑沥青价钱,不过,从中期看,成本端对沥青上行 驱动不强。
原油价钱短线企稳
沥青库存有所累积
炼厂维持开工负荷
目前来看,美元指数短线进 步走强遇阻,美股回落遇下方均线支撑,短线驱动油价下跌 因素有所变化,叠加新 轮飓风“莎莉”再度侵袭美湾,影响部分原油开采,短期油价企稳,且维持振荡 概率较大。而原油价钱短线企稳将利好沥青,但中期来看,整体对沥青 上行驱动不强。
过去几个月,国内沥青炼厂开工负荷持续处于历史同期高位,尤其是 月开工率高于历史同期水平。在此情况下, 季度以后沥青产量大幅增加, 定程度上弥补了 季度产量 减少。资料统计显示, — 月沥青产量同比攀升 %, 月产量达到 零万吨,单月产量创出历史新高。 月国内沥青排产达到 . 万吨, 月达到 . 万吨。 月沥青产量或再度刷新纪录。当前炼厂维持高供给, 方面是沥青利润相对成品油略好,炼厂 沥青积极性较高；另 方面是市场对后市沥青需求较高 预期。
近期,原油价钱下跌明显打压沥青盘面,沥青期价跟随原油连续回调。本轮油价回调主要源于美元指数 阶段性走强以及美股 高位回落,而原油需求季节性走弱以及沙特等中东产油国下调原油官方销售价钱,则进 步加剧了油价 下跌。
进入 月,但沥青下游刚性需求尚未启动。从季节性角度看, — 零月是沥青传统消费旺季,沥青需求为 年新高峰。今年在宏观经济遭遇疫情 巨大冲击下,基建作为逆周期调节工具受到政府资金支持,狗粮快讯网发布消息称,尤其是今年地方政府专项债发行量预计创历史新高,这将对公路项目施工形成有效支持。
进入 月,虽然天气有所转好,狗粮快讯网推荐,但终端需求回升有限,市场库存压力仍未缓解。在成本端企稳以及需求进 步好转 预期下,狗粮快讯网重大消息,预计市场累库接近尾声。
雨季过后,沥青需求虽然仍未启动,但宏观环境利好基建,叠加传统消费旺季到来,我们对后市沥青需求并不悲观。但关键问题在于，市场能否消化当前沥青 高供给。这决定着后市沥青价钱走势。
需求预期相对乐观
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